国金证券：恒瑞医药（600276）-短期业绩承压，加速推进创新转型

恒瑞医药(600276)事件8月19日恒瑞医药发布2022年半年度报告和2022年员工持股计划草案简评集采、医保降价、疫情三重影响，上半年业绩承压。2022年上半年，公司实现营收102.28亿元，同比下降23.08%；归母净利润21.19亿元，同比下降20.55%；扣非净利润20.09亿元，同比下降24.12%。其中，第五批集采产品上半年销售同比下滑88%；多款创新药执行新的医保谈判价格，医保销售价格平均下降33%，且在疫情影响下准入较难；国内疫情多点散发，公司麻醉条线及造影剂条线销售收入同比分别下滑33%、28%。加快推进研发创新和国际化战略。公司坚定加大研发投入，上半年研发投入29.09亿元，同比增加12.74%，占销售收入比例升至28.44%，其中费用化研发投入21.84亿元，研发费用率21.36%。目前，公司已有11个创新药获批上市，另有60多个创新药正在临床开发，今年医保谈判公司将有达尔西利、恒格列净、瑞维鲁胺3个新产品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞马唑仑的多项新适应症符合申报条件，预计公司创新药管线将逐步迎来收获期。此外公司建立了一批产生了一批具有自主知识产权、国际一流的新技