财通证券：曲江文旅（600706）-数字藏品加持品牌建设，传统业务有望走出西安

曲江文旅(600706)核心观点事件：公司发布2022年上半年业绩公告。公司2022年H1实现营收4.49亿元，同比下降28.87%，22H1亏损0.85亿元，较21H1增亏0.68亿元。公司22Q2实现营收2.51亿元，同比下降32.03%，22Q2亏损0.35亿元，较去年同期由盈转亏。公司22H1业绩受到Q2疫情影响较大，旅行社等受跨省游熔断措施影响较大的业务营收占比发生相对较大变化。公司22H1景区运营管理业务、酒店餐饮业务、旅游商品销售业务、旅行社业务、园林绿化业务和体育项目业务分别占营业收入的71.46%、21.22%、0.72%、1.07%、4.12%和1.41%；与21年同期相比，占比变化较大的业务主要为旅游商品销售业务、旅行社业务和园林绿化业务，分别变化-0.73pct、-3pct、+3.06pct。随着文化和旅游部制定印发《关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的通知》，将跨省团队旅游“熔断”区域进一步精准到县（区）域，公司旅行社及景区业绩有望得到修复。公司主营业务力争做大做强，持续推动景区运营、文化旅游演出、节庆活动等品牌走出西安，强调运营管理与品牌的输出