东兴证券：星源材质（300568）-利润水平显著提升，产能扩张提速

星源材质(300568)事件：公司近日发布了2022年半年报：上半年实现营业收入13.34亿元，比上年同期增长60.63%；归母净利润为3.68亿元，比上年同期增长229.74%。与此前业绩预告一致，符合预期。受益行业发展，收入增长较快。2022年上半年中国动力电池装机量100.28Gwh，同比增长116%，锂电隔膜出货量54亿平米，同比增长超55%。受益于下游需求高速增长，公司上半年实现营业收入13.34亿元，比上年同期增长60.63%。公司在国内取得收入10.49亿元，较去年同期提升64.26%，在海外取得收入2.85亿元，较去年同期提升48.53%。公司海外战略推进顺利，业务仍保持了较高增速，未来有望继续保持。湿法及涂覆占比提升，利润增长显著。2022年上半年归母净利润为3.68亿元，比上年同期增长229.74%，超过去年全年的130%。毛利率由去年同期的34.8%提升至47.26%，我们认为利润增幅大于营收增幅主要因利润率更高的涂覆及湿法产品占比提升所致。我们预计目前公司湿法隔膜出货量约占70%，涂覆占比超过一半；另一方面，成本、规模优势逐步显现也促进了利润率的提升。公司的期间