开源证券：奇安信（688561）-公司信息更新报告：营收保持高增长，研发效率持续提升

奇安信(688561)高速发展的创新型网络安全龙头，维持“买入”评级我们预计公司研发与营销效率将逐年提升，维持公司2022-2024年归母净利润预测为1.08、3.60、4.78亿元，对应EPS为0.16、0.53、0.70元/股，当前股价对应PE为333.1、99.6、74.9倍，维持“买入”评级。营业收入保持高增长，企业级客户增速亮眼2022年上半年公司实现营业收入19.68亿元，同比增长35.21%；实现归母净利润-9.10亿元，亏损幅度同比收窄1.33%。从行业上看，公司企业级客户收入增速超过55%，其中重点关基行业客户营收增长尤为显著，能源行业、金融行业和运营商客户收入在公司企业级客户收入占比超40%，其中能源行业客户增长率超97%，金融行业客户增长率超50%，运营商客户增长率超46%。公司经营效率明显提升，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为50.28%、17.29%、46.13%，同比下滑5.97、5.27、6.55个百分点。公司综合毛利率为57.23%，同比下降6.06个百分点，我们判断主要由于大客户体系化交付过程中外采硬件占比提升所致。研发能力平台化战略持续推进，