民生证券：江苏神通（002438）-2022年中报点评：业绩短期承压，核电业务或成下半年最大看点

江苏神通(002438)事件：2022年8月15日，公司发布2022年中报，上半年公司实现营业收入9.23亿元，同比增长0.45%，归母净利润1.04亿元，同比下滑16.12%。其中，Q2实现营收4.12亿元，同比下滑7.89%，实现归母净利润0.3亿元，同比下滑47.71%。受疫情影响，二季度业绩短期承压，下半年有望逐渐修复。二季度，新冠疫情影响对公司产品交付、客户验收、资金回笼等产生了较大影响。上半年冶金行业实现收入2.89亿元，同比增长17.57%，能源行业实现营收3亿元，同比增长14.71%，核电业务实现营业收入2.22亿元，同比下降12.3%，其中核电业务在二季度营收出现较大幅度下降，主要系部分零部件、电磁阀等电子元器件在疫情期间进口受阻，致毛利率较高的核电阀门产品交付受到影响，核电业务毛利率也同比下滑3.91%。但随着疫情好转，公司加紧生产，将其对生产经营的影响降到最低。预计疫情对公司业绩的短期影响或已见底，下半年盈利有望逐渐修复。核电订单快速增长，或成下半年最大看点。2022年上半年，公司取得新增订单12.95亿元，其中核电军工事业部4.35亿元，较2021年同期订单增长