财通证券：中国化学（601117）-中报略超预期，推出员工激励助力二次腾飞

中国化学(601117)事件：公司2022H1实现营收748.0亿元同增33.8%；实现归属净利润26.5亿元同增37.1%；实现扣非归属净利润25.7亿元同增44.2%。其中，2022Q2单季营业收入为395.1亿元同增27.5%；归属净利润16.7亿元同增49.7%。工程主业营收同比较快增长，海外新签订单表现亮眼。公司2022H1化学工程、基础设施、环境治理、实业、现代服务业分别实现营业收入573.6/90.8/13.4/37.7/30.3亿元，同增31.5%/41%/131.8%/19.8%/62.8%；订单方面，公司上半年境内/境外新签合同额1437.8/186.7亿元，分别同增16.7%/117%，海外同比高增主要系中标乌兹别克斯坦29亿元烧碱项目、卡塔尔15亿元PVC项目、巴基斯坦23亿元LNG接收站项目，高质量助力“一带一路”建设。公司控费能力提升，经营现金净流出显著增加。公司2022H1销售毛利率为8.2%，同比变动-1.8pct，主要系境外项目毛利率下滑所致；期间费用率4.1%同降1.4pct，其中公司销售/管理及研发/财务费用率分别为0.24%/4.07%/-0.2