中银证券：寒锐钴业（300618）-铜钴跌价制约业绩释放，三元前驱体稳步推进

寒锐钴业(300618)公司发布2022年中报，上半年实现盈利3.05亿元，同比降低14%；公司积极布局三元前驱体业务，未来有望受益于三元材料放量；维持增持评级。支撑评级的要点公司2022年上半年盈利同比降低14%：公司发布2022年半年度报告，上半年实现盈利3.05亿元，同比降低14.22%，实现扣非盈利3.28亿元，同比降低16.23%。按照半年度业绩测算，公司2022Q2实现盈利1.32亿元，环比降低24.25%，同比降低48.57%；实现扣非净利润1.01亿元，环比降低55.30%，同比降低42.75%。主营业务保持稳定，钴产品量利齐升，铜产品盈利承压：新能源汽车行业持续快速发展，公司产能和产量同比大幅提高，2022年上半年公司钴、铜产品产销两旺。公司同时也受到国际大宗商品价格波动的影响，铜产品盈利承压。分产品来看，上半年公司钴产品实现营业收入15.02亿元，同比增长27.08%，毛利率33.63%，同比提升0.79个百分点；铜产品实现营业收入12.82亿元，同比增长42.87%，毛利率20.35%，同比降低11.80个百分点。项目建设稳步推进，产能布局日趋完善：公司积极提升产