东兴证券：顾家家居（603816）-软体龙头韧性彰显，盈利能力实现优化

顾家家居(603816)事件:公司发布2022年半年度业绩。2022年营收90.16亿元，同比+12.47%；归母净利润8.91亿元，同比+15.32%。其中Q2营收44.76亿元，同比+5.71%；归母净利润为4.48亿元，同比+15.53%。大家居战略持续推进，在疫情影响下收入稳健增长。在疫情影响扰动下，公司H1仍实现稳健增长，其中Q2家具社零及出口数据均同比下滑，而公司维持正增长，主要因公司大家居战略推进顺利。分品类看，2022年H1公司沙发、床类产品、集成产品、定制产品分别实现收入47.09、17.23、14.59、3.54亿元，同比+14.37%、+23.77%、+4.86%、+20.54%，各品类均实现较快增长。沙发是公司核心品类，外销订单饱满，增长迅速；内销增长稳健，其中主品牌价格带拓展继续推进，高端品牌中纳图兹品牌产能在上海，受疫情影响下滑幅度较大，其6月份起接单已逐步恢复，定位年轻的天禧派继续保持高增。三大高潜品类中，功能沙发推进全渠道销售，上半年增长迅猛；床和定制家具上半年仍保持较高的增速，主要通过门店的拓展及连带率的提高实现，当前软体定制连带率已达30%。公司持续