财通证券：明泰铝业（601677）-7月产销量回暖，新产能驱动业绩成长

明泰铝业(601677)核心观点事件描述：公司发布2022年7月经营快报，产销量回暖。7月公司铝板带箔产量/销量10.03/10.82万吨，同比与环比均由负转正，产量/销量同比增涨9%/14%（上月增速为-2%/-8%），环比增加3.83%/19.69%（上月增速为-10.56%/-12.49%）；M1-M7累计产销量同比提升7%/4%。铝型材M7产量/销量0.20/0.17万吨，同比增长33%/42%，环比11.11%/6.25%。“经验沉淀+再生铝+电热自给”铸就公司成本优势。1）生产经验丰富，助力低投资高产出：公司生产经验丰富，且具备自行设计调校能力，除直接采购国外设备外，公司的（1+4）热连轧生产线为国内首条自行设计的生产线，经过多年运行已积累了丰富的控制铝板带箔生产速度、温度、厚度、板型等各种工艺参数的经验，推动公司利润率水平持续改善。2）再生铝“技术+规模”行业领先，扩建新产能夯实材料成本优势：公司依托高效破碎分选等技术，将废铝熔炼铸造成高性能铝合金坯料，原材料成本优势明显且符合下游厂商的低碳要求；截至2021年底，公司拥有68万吨废铝处理能力，根据规划到2025年再生铝保