山西证券：煤炭月度供需数据点评：9月供给回升，制造业投资延续高增

投资要点： 月度供需数据： 供给：1-9月原煤供给较23年同期小幅上升，9月供给明显回升。2024年1-9月，原煤累计产量实现34.76亿吨，同比增0.60%，同比较2023年同期上升。其中9月当月原煤产量实现4.14亿吨，同比增4.40%，供给小幅回升。 需求：1-9月制造业投资延续高增，下游需求整体承压。24年1-9月固定资产投资同比增3.4%（较23年同期增0.3个百分点）。其中制造业投资增9.20%（较去年同期增加3.0个百分点）、基建投资增4.1%（较去年同期减少2.1个百分点）、房地产投资降10.1%（降幅较去年同期增加1.0个百分点）。地产方面，新开工、施工面积、竣工面积均较去年同期下降。原煤下游需求整体承压。24年1-9月火电累计增速实现1.90%，较去年同期降3.90个百分点；焦炭累计增速实现-1.20%，较去年同期减3.80个百分点；生铁累计增速实现-4.60%，较去年同期减7.40个百分点；水泥累计增速实现-10.70%，较去年同期减10.00个百分点。 进口：1-9月进口量延续增长，9月同比增速较去年同期放缓。2024年1-9月进口量累计实现38,913万吨，同