国信证券：继峰股份（603997）-2022年中报点评：短期业绩承压，长期看好乘用车座椅增长

继峰股份(603997)核心观点中报业绩短期承压。公司发布2022年中报，上半年营业收入84.33亿元，同比下滑3.3%，上半年实现归母净利润-1.68亿元（去年同期1.89亿元），扣非归母净利润-1.76亿元（去年同期1.78亿元）。2022年Q2实现营收42.29亿元，同比增长0.9%，环比增长0.6%，Q2实现归母净利润-1.31亿元，去年同期0.61亿元，22Q1为-0.38亿元，亏损幅度有所扩大，扣非归母净利润-1.39亿元，去年同期0.54亿元，22Q1为-0.37亿元。公司2022H1毛利率11.20%，净利率-2.15%，相较于去年同期分别下降5.0pct、4.5pct。2022Q2毛利率10.22%，环比-2.0pct，同比-5.8pct，2022Q2净利率-3.22%，环比-2.1pct，同比-4.8pct。公司营收及盈利能力下降受多重因素影响：公司直接材料占成本70%，原材料价格上涨，而对客户协商的补偿款相对滞后；国内疫情导致部分区域停产停工；海外冲突、芯片短缺、运输费用等问题同样压制公司业务发展；公司座椅业务在前期投入期，于上半年产生了相应的费用性支出。汽车行业