民生证券：甘肃能化（000552）-2023年半年报点评：业绩基本符合预期，期待后续产量释放

甘肃能化(000552)事件：2023年8月16日，公司发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入57.55亿元，调整后（下同）同比下降6.97%；归母净利润12.80亿元，同比下降37.96%。据公告测算，2023年二季度，公司实现营业收入25.98亿元，同比下降12.15%，环比下降17.71%；归母净利润3.22亿元，同比下降58.11%，环比下降66.37%。煤炭产销向好，煤价下滑拖累盈利。2023年上半年，公司实现煤炭产品产量958.50万吨、销量806.41万吨，简单年化产销量1917.00/1612.82万吨同比2022年的1494.02/1415.41万吨分别增长28.31%和13.95%；实现火力发电量20.22亿度，供热364.88万吉焦，供汽量53.30万吉焦，页岩油产量1.14万吨、销量0.87万吨。报告期内，受市场供求关系变动影响，公司煤炭板块销售均价同比下降，影响公司净利润下降。煤炭产能增量可观，有望助力业绩释放。公司本部王家山矿和红会一矿主要系受冲击地压及资源赋存条件变化影响，此前产能利用率水平相对较低，未来有望提升；90万吨/年景泰煤业白岩