国信证券：利尔化学（002258）-量价齐升且毛利率提升，草铵膦巨头业绩表现亮眼

利尔化学(002258)核心观点2022H1公司积极克服不利因素，农药原药业务毛利率明显修复。公司公布《2022年半年度报告》：受益于公司主要产品市场需求较好，且销量、销价均有所增长，2022H1公司实现营业收入50.78亿元（同比+60.72%）；实现归母净利润10.48亿元（同比+107.46%）。即2022Q2单季度，利尔化学共实现营业收入24.65亿元（同比+46.94%）；实现归母净利润5.13亿元，（同比+80.61%）。公司农药板块毛利率达到34.45%，其中原药业务毛利率为40.33%，同比增长6.68个百分点；国际销售方面毛利率为35.78%，同比增长10.74个百分点。整体来说，公司积极克服疫情反复和原材料涨价等不利因素，持续提升供应链及生产管理能力，全力稳产出货高效保障客户需求。草铵膦价格企稳，主营产品盈利状况良好。2022H1，公司农药行业收入同比增长55.84%，其中农药原药和农药制剂收入分别同比增长55.99%、65.97%，主要系2022年上半年公司主要农药原药产品销量及售价提升所致。据百川盈孚数据，2022年上半年草铵膦均价24.7万元/吨，同比增长35