东方证券：今世缘（603369）-股权激励有望改善治理，苏酒复苏配置价值显现

今世缘(603369)核心观点股票期权激励计划变更草案发布，营收增速目标较高体现发展信心。公司发布2020年股票期权激励计划（草案变更），计划拟向激励对象授予770万份股票期权，约占公司总股本的0.614%。本计划股票期权行权的业绩条件主要为：1）以2021年营业收入为基数，22/23/24年营收增长不低于22%/51.3%/90.6%，对应22/23/24年营收增速分别为22%/24%/26%；2）以2021年扣非净利润为基数，22/23/24年扣非净利润增长不低于15%/32.3%/52.1%（且不低于同行业平均水平或对标企业的75分位值），对应22/23/24年扣非净利润增速分别为15%/15%/15%。对标企业为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等20家A股上市公司。公司变更后的激励计划对营收增速考核要求较高，充分体现了公司对未来业绩增长的信心。激励计划范围较广，公司治理有望改善。本次计划的激励对象不超过345人，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员和管理骨干；其中总经理顾祥悦、董事鲁正波、副总经理方志华等分别占授予总量的2.73%、2.18%、2.18%等。本计划授予的