民生证券：通信行业点评：为什么CPO将引领下一代光通信的发展方向？

以ChatGPT为代表的AI大算力场景，未来有望提升上游光通信领域相关产品的需求量并加速以CPO为代表的新技术路线演进：近期，OpenAI基于GPT-3.5架构的ChatGPT一经推出就成为了关注的焦点，为了实现其强大的功能，其总算力消耗高达近3640PF-days，这样更高的算力需求自然需要底层算力基础设施提供更有力的支撑。我们认为，不仅上游光通信产品（光芯片/光器件/光模块等）的需求量有望得到拉动，更重要的是有望加速以CPO为代表的新技术路径演进。CPO具备性能优势，有望成为大算力应用场景下的重要技术路径：共封装光学CPO（co-packagedoptics），指的是将光引擎和交换芯片共同封装在一起的光电共封装。较之传统方案中（实现光电转换功能的）可插拔光模块插在交换机前面板的形式，CPO方案显著缩短了交换芯片和（实现光电转换功能的）光引擎之间的距离，使得损耗减少，高速电信号能够高质量地在两者之间传输，同时提升了集成度并能够降低功耗，整体优势显著。当前大算力应用场景的快速发展将加速推动光模块从800G进一步向1.6T演进，在1.6T速率下，传统可插拔光模块的集成度、功耗等问题将更为