国信证券：亿纬锂能（300014）-业务稳步推进，资源端布局优化盈利

亿纬锂能(300014)事项：根据百川盈孚数据，3月以来三元正极材料、磷酸铁锂、电解液价格持续下行，现报价分别为38.4（8系）/15.6/6.7万元/吨，较年内高点分别下行9.0/7.7/44.2%。产品售价方面，Q2以来动力电池厂在成本压力下纷纷进行价格调整，幅度在20-30%不等。国信电新观点：1）原材料价格下行优化成本。3月份以来，锂电主材中正极和电解液价格下行迅速，我们测算7月三元（8系）/磷酸铁锂电芯成本较3月成本高点分别下行0.08/0.09元/Wh，对电池企业盈利修复具有积极影响。公司Q2以来一方面与客户的价格调整有望快速落地，另一方面受益原材料价格下行成本端持续优化，盈利能力有望稳步修复。2）公司资源端布局优势逐步体现。公司已收购兴华锂盐成为其控股母公司（亿纬持股51.55%），其目前具有每年4000吨锂盐生产能力。同时，公司控股子公司金海锂业（亿纬持股80%）年产1万吨碳酸锂项目预计在Q3投产，锂盐有望实现部分自供优化成本结构。假设锂盐不含税价格为42万元/吨，生产成本为6万元/吨，费用率为4%，2022年公司锂盐自产有望贡献约7.6亿元收益（扣除所得税）。若考虑投