德邦证券：珀莱雅（603605）-22Q2业绩表现亮眼，国货品牌成长加速

珀莱雅(603605)公司发布2022Q2经营数据公告，业绩表现亮眼。经公司初步核算，22Q2实现营业收入12.7-13.7亿元，同比增长25%-35%，归母净利润1.3-1.4亿元，同比增长15%-22%。结合Q1表现，22H1合计实现营业收入25.2-26.2亿元，同比增长32%-37%，归母净利润2.9-3.0亿元，同比增长28%-32%，上半年业绩表现亮眼。大单品战略+子品牌赋能+渠道加持，618多平台荣登国货榜首。1）渠道端因势利导多渠道布局：以天猫为公司线上渠道基本盘，并基于品牌先发优势重点发力抖音，兼顾多平台布局，618期间以珀莱雅为例，品牌GMV位居天猫美妆国货排名第一、抖音美妆国货排名第一、京东美妆国货排名第一，于多平台荣登国货榜首。2）产品端深化大单品策略：以大单品产品力、概念教育影响力支撑定价体系与销售占比，618大促期间红宝石精华、双抗精华、“早C晚A”仍为主打卖点，佐以产品规格提升+组套形式销售，实现客单价提升；与此同时，研发赋能22H1产品升级推新，1月源力面霜三重修护首发，3月上新保龄球橘瓶次抛，4月重磅升级小夜灯眼霜，5月红宝石面霜升级2.0版，6月源力