国信证券：华熙生物（688363）-疫情下业绩稳健增长，功能性护肤品业务持续强劲

华熙生物(688363)事项：公司发布2022年半年度业绩快报，预计实现营业收入29.36亿元，同比+51.62%，实现归母净利润4.7亿元，同比+30.49%，扣非净利润4.1亿元，同比+34.04%。国信零售观点：1）疫情反复下公司仍保持了稳健的盈利水平，具体到单季度看，预计2022年Q2公司营收同比+44.96%，增速较Q1有所放缓，归母净利润同比+30.06%，增速较Q1环比基本持平，随着公司精细化运营能力提升，Q2归母净利率水平为16.1%，环比Q1提升0.18pct。收入端整体受益于公司继续稳步推进“四轮驱动”业务布局，其中功能性护肤品销售收入同比增长超过75%，原料业务同比稳步增长超过10%，医疗终端业务同比基本持平，功能性食品业务低基数下实现较大幅度增长。2）全年来看，公司四大业务线均有望受益于下半年消费复苏的机遇，中长期来看，随着旗下业务矩阵不断完善和壮大，以及内生外延不断实现业务开拓。功能性护肤业务受益于行业红利的同时，公司自身也在积极开拓新兴渠道及新品类拓展，未来仍具成长空间，并随着渠道运营效率的提升有望实现盈利能力的稳步上升；原料业务积极开拓国内市场下稳健增长，