德邦证券：穗恒运A（000531）-乘新能发展之势，“穗”有成长

穗恒运A(000531)背靠国企平台积极转型新能源，长期发展动力足。穗恒运A是广州市国资旗下的重点电力上市公司，公司主营业务包括电力、热力生产及销售，经过系列布局延伸，在光伏、储能、氢能等多领域进行布局，加速构建绿色能源生态圈。公司背靠广州高新区现代能源集团，在项目获取、融资、投资运营等方面具备较大竞争优势。煤电价格传导机制改善，火电业务盈利能力持续向好。我国长期实行的“市场煤+计划电”机制，导致火电盈利随煤价波动大幅变化。2021年，煤炭价格大幅上涨导致火电亏损严重。2021年10月，国常会将市场交易电价上下浮动范围有分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%。2022年6月7日，国家能源局发布《关于加强煤炭先进产能核定工作的通知》，要求“严格履行电煤保供稳价责任。核增产能煤矿要积极承担电煤增产保供责任”。随着煤电价格传导机制逐步完善以及煤炭价格的逐步企稳，预计火电企业预计公司利润端将得到较大改善。政策和产业驱动公司转型，预计2024年绿电装机容量可实现十倍增长。政策端，2022年4月13日，广东省人民政府办公厅印发《广东省能源发展“十四五”规划》，提出“十四五”期间全省新