中泰证券：洛阳玻璃（600876）-光伏玻璃产能加速释放，新能源业务转型顺势崛起

洛阳玻璃(600876)老牌浮法龙头聚焦光伏玻璃业务开启新成长之路。公司前身系1956年创立的“洛阳玻璃厂”，建有中国首条浮法玻璃生产线。历经两次资产重组，公司当前聚焦以光伏玻璃为主的新能源玻璃业务。21年公司实现营收、归母净利36.1/2.6亿，YoY+7%/-29%。光伏玻璃供需偏宽松，价格或维持中低位波动，阶段性有向上弹性。1）供给：随着光伏玻璃产能政策有条件放开，行业进入新一轮产能扩张期。我们预计22-23年光伏玻璃有效产能达5.3/8.6万t/d，对应年实际产量约4.1/6.5万t/d，YoY+33%/+61%。2）需求：碳中和+平价上网以及BIPV渗透率提升，叠加双玻渗透率快速提升，我们预计22-23年光伏玻璃需求约3.6/4.3万t/d，YoY+33%/+21%。3）价格：供需偏宽松下，我们预计价格或维持中低位波动。在周期底部/能耗双控影响下，新增供给或低于预期；叠加需求端持续向好，行业库存低位、原燃料成本支撑下，不排除阶段性价格有向上弹性。4）格局：随着一线厂商持续扩产以及优质浮法厂商的进入，市场份额有望快速向龙头企业集中，我们预计21-23年行业产能份额CR4分别达6