西南证券：新风光（688663）-2024年中报点评：储能拖累毛利率，Q2业绩低于预期

新风光(688663) 投资要点 事件：公司2024年上半年实现营业收入7.00亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润0.76亿元，同比下降2.95%。2024Q2实现营业收入4.08亿元，同比下降4.22%；实现归母净利润0.36亿元，同比下降36.81%。 Q2毛利率承压，致使业绩低于预期。2024Q2公司营收4.08亿元，同比小幅下降4.22%，环比增长39.25%。2024Q2公司综合毛利率24.27%，同比下降5.19pp，环比下降7.46pp，是导致利润低于预期最主要原因。2024H1公司期间费用率17.09%，同比下降0.45pp。公司费用控制良好，销售、管理、财务费用率均保持下降趋势。公司持续加大研发投入，研发人员数量增加和研发人员学历结构提升，导致与研发相关的薪酬增加，研发费用较上年同期增加1265万元，增长43.27%，研发费用率同比上升1.41pp。 SVG仍保持高速增长，储能拖累整体毛利率水平。分产品看，2024H1，SVG业务实现营业收入4.25亿元，同比增长38.13%，收入增速跑赢上半年国内光伏、风电装机增速。SVG毛利率24.27%，同比小幅提升0.27