国信证券：水羊股份（300740）-外延完善中高端品牌布局，“四双战略”持续深化

水羊股份(300740)事项：公司公告拟以4450万欧元购买KazokouSAS及Orsay53SAS合计持有的EviDenSdeBeautéSAS90.05%的股权，并以500万欧元平价购买原股东持有的标的公司年初已宣派但未支付的股利形成的债权，本次交易金额合计4950万欧元。以7月15日汇率计算，本次交易金额约折合人民币3.35亿元。国信零售观点：公司一直以来坚持以自主品牌为核心，自有品牌和代理品牌双业务驱动，在疫情反弹多因素影响下依旧实现了稳健高增长。此次对EviDenSdeBeauté品牌的收购，以及前期对PierAugé品牌的投资布局是对公司“四双战略”的进一步深化。本次收购对应标的公司21年PE仅9倍，短期内有助于提升公司盈利能力，中长期来看，填补了公司自有品牌体系中在中高端价格带的空缺，进一步完善公司品牌矩阵。并且借助其国际化的研发团队，实现集团创新研究能力的提升，驱动产品不断推陈出新。未来，公司将继续推动自有品牌资产沉淀，打造多品牌矩阵，提升全渠道运营能力，持续构建品牌和平台生态。公司本次收购事项尚需中国境外投资相关主管部门的备案或登记，我们暂维持22-24年归母净利润