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国信证券:玲珑轮胎(601966)-二季度净利润转正,业绩上行拐点已现.pdf |
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玲珑轮胎(601966)核心观点二季度利润转正,业绩反转上行拐点已现。公司发布业绩预告,预计22H1归母净利润1.1亿元,同比-86%,单拆Q2来看,预计Q2实现归母净利润2.0亿元,同比-28%,环比改善显著(Q1为-0.9亿元);22H1预计实现扣非净利润0.13亿元,同比-98%,预计Q2实现扣非净利润1.76亿元,环比扭亏为盈(Q1为-1.63亿元),整体来看公司依旧受到1)原材料成本上涨;2)疫情对供应链、生产、销售等环节的压力;3)终端需求下滑的影响,但以上因素在Q2已逐渐改善,行业基本面向好,公司业绩上行拐点已现。原材料及海运成本压力缓解,行业基本面有望持续复苏。海运费方面,截至7月前中旬,中国港口到美东、美西、欧洲港口集装箱运价指数较年初分别-40.8%、-45.7%、-26.6%;泰国港口到美东、美西、欧洲港口集装箱运价指数较年初分别-41.5%、-43.0%、-27.3%,海运费下行趋势明显;原材料方面,天然橡胶、合成橡胶、碳黑价格较年初分别-11.3%、-4.9%、+6.1%,原材料价格整体上涨趋缓;终端需求层面,车市回暖明显(6月汽车销量250万辆,同比+24%
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