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国信证券:家电行业周报(25年第34周):7月空调出货外冷内热,家电出口降幅环比收窄.pdf |
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核心观点
本周研究跟踪与投资思考:7月空调内销量在高温天气的带动下同比增长14%,外销则有所下降。海关数据显示,7月我国出口额降幅环比收窄至-3%,主要家电品类表现有所好转。预计后续家电内外销有望逐步回归平稳增长。7月空调出货外冷内热,9月淡季排产承压。产业在线数据显示,7月我国空调总销量1643.7万台,同比增长1.6%。其中内销规模1058.3万台,同比增长14.3%;出口规模585.4万台,同比下降15.5%。内销在7月高温天气的带动下增长依然良好,但外销受海外高基数、库存及美国关税的影响,自5月以来出货持续承压。随着空调淡季的临近,8-9月我国空调排产有所承压。奥维云网数据显示,9月空调排产量同比下降11.9%,其中内销排产508.2万台,同比下滑9.1%;出口排产478.5万台,同比下降14.6%。后续随着大促季的到来、海外关税预期明朗,我国空调内外销有望回归较为平稳的增长。7月家电出口额降幅收窄,主要品类表现有所好转。据海关总署发布的数据,7月我国家电出口额(人民币口径,下同)同比下降3.0%,降幅环比5-6月接近8%的下降有所收窄。分品类看,洗衣机、吸尘器7月增长超10%
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