东亚前海证券：东方财富（300059）-子公司中期业绩点评：经纪业务表现亮眼，市占率增长超预期

东方财富(300059)事件：东方财富证券发布2022年中期未审计合并财务报表。公司实现总营业收入41.7亿元，同比增长34.1%；实现净利润28.5亿元，同比增长37.5%；期末净资产收益率为5.6%，同比下降0.9pct。事件点评经纪业务高增长，业务市占率持续增加。上半年，得益于公司金融生态的相互导流，客户价值的深入挖掘，东方财富证券实现手续费及佣金收入24.4亿元，同比+30.0%，远高于沪深两市日均成交额的同比增速（YoY+6.2%）。按照万分之二点二佣金率计算，公司2022H1，经纪业务市占率为4.57%，较2021年年底提升0.52pct。我们认为，东财证券有望凭借强大的客户流量、大量潜在客户尚未被转化、客均资产仍有较大提升空间等优势，不断提升经纪业务市占率。两融规模受市场影响有所下降，自营债券带动利息净收入增长。2022H1，东财证券利息净收入9.60亿元，同比+25.4%，我们推测主要是由于公司加大自营债券投资带来利息收入的增加。公司融出资金余额受上半年权益市场低迷影响，较去年年末下降11.7%，与整体融资余额降幅相当（HoH-11.8%）。公司两融业务市场份额保持稳定