德邦证券：联泓新科（003022）-EVA粒子龙头受益光伏需求爆发，新材料平台前景广阔

联泓新科(003022)打造烯烃深加工产业链，积极布局新材料产业集群，高端产品行业领先。公司建成以甲醇为主要原料，生产高附加值产品的烯烃深加工产业链，主要产品包括EVA光伏料&电缆料、PP薄壁注塑专用料、聚羧酸减水剂、非离子表面活性剂等，细分行业市占率位居前列。公司多装置运行指标行业领先，规模优势明显。EVA粒子行业供需较紧，光伏产业高景气共振。EVA处于“碳中和”良好机遇期，受政策扶持，光伏发电加速成为主力能源，光伏级EVA粒子需求长期景气，高端EVA产品国产替代空间大，趋势明确，目前国内EVA进口依存度约为54%，下游光伏胶膜行业格局较稳固，近85%产能集中国内，国内厂商仅有少数诸如联泓新科、斯尔邦和宁波台塑等企业具有大批量供应光伏级EVA能力；行业供给缺口驱动价格上升，供给端新增光伏级EVA产能释放缓慢，叠加需求强劲，仍存在较大供给缺口，有望进一步驱动推升光伏料EVA价格，长期乐观预期未来两年光伏级EVA将始终保持紧平衡；公司募投“EVA装置管式尾技术升级改造项目”已于2022年3月底建成投产，公司EVA产能将增长至15万吨，提高生产效率并降低能耗，预计产量可达16-17万吨，同