安信证券：三七互娱（002555）-Q2业绩超预期，出海延续高增速

三七互娱(002555)事件：公司发布2022H1业绩预告，预计实现归母净利润16.0-17.0亿元，同比增长87.42%~99.13%，扣非归母净利润15.5-16.5亿元，同比增长143.13%~158.81%，22Q2单季实现净利润8.4~9.4亿元，同比增长14.0~27.6%，扣非净利润7.88~8.88亿元，同比增长24.3%~40.1%，超出市场预期。点评：公司继续推进研运一体战略，产品精品化、多元化与市场全球化策略进一步深化。2022H1业绩增速较高主要系1）存量游戏《斗罗大陆：魂师对决》《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》等持续释放利润；2）海外营收增速亮眼，预计22H1海外收入超30亿元，同比增长超40%，《Puzzles&Survival》《云上城之歌》《叫我大掌柜》等全球发行手游表现优异；3）去年一季度基数较低，2021Q1受到产品投入与回收周期错配影响，净利润仅为1.1亿元。精细化运营能力凸显，存量产品贡献稳定收益。公司对已有产品进行不断打磨调优与精细化运营，旗下产品生命周期不断延长，2021年上线的《斗罗大陆：魂师对决》《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》等