民生证券：食品饮料：寻找“高质量”发展系列报告：预制菜行业深度：中式餐饮“工业革命”

预制菜实现中餐制造端前移，标准化规模化产业链效率将显著提升。 预制菜本质是将中餐制造环节标准化后，由后端餐厅（B 端），家庭厨房（C 端），向前端食品加工企业转移，从而实现规模化生产。食品加工企业得以发挥规模优势，餐厅降本增效，消费者收获方便快捷，全产业链效率将显著提升。中餐菜系众多，烹饪方法多样，地方口味差异巨大，中餐标准化进程相对缓慢，近年来，随着餐饮行业人工、租金等成本提升，B 端需求愈发强烈，同时以速冻为代表的保鲜技术（解决保存问题） 、复合调味品（解决口味问题）、冷链物流（解决运输问题）快速发展，中式预制菜进入发展快车道。 专业预制菜企业以规模化、深加工致胜。 复盘中餐水饺标准化历程以及西式快餐供应链在国内落地历史，我们认为品类选择、研发实力、渠道管控构成专业预制菜企业核心能力：品类选择决定规模天花板，重点关注主食及家常菜类；自研及深加工能力影响企业盈利水平；不同渠道竞争要素差异化，多渠道布局将是未来方向。 加工深度较高，规模大的自研单品将是预制菜制造企业核心盈利点，大品类、自研能力强、多渠道的专业预制菜企业将逐渐脱颖而出。 中央厨房赋能终端，连锁加盟拓版图。 凭借“中央厨房