东方证券：国联股份（603613）-二季度业绩超越市场预期，体现公司较强的增长动能和增长韧性

国联股份(603613)核心观点事件：公司发布中报预告，预计上半年收入277-279亿元，同比增加97.4%-98.8%，归母净利润4.18-4.22亿元，同比增长93.4%-95.2%，扣非净利润则增长86.3%-87.3%，达到3.73-3.75亿元。二季度继续高增难能可贵，净利率与去年同期基本持平：根据公司披露数据测算，公司22Q2收入增速达到95.5%-98.1%，净利润增速区间为90.3%-93.2%，扣非净利增速则为83.9%-85.5%。我们认为，在二季度公司收入占比最高的华东地区疫情相对严重、四五月份物流运输部分受阻的情况下，公司业绩增速与一季度基本持平难能可贵，体现出公司较强的增长韧性。而且，公司收入增速与利润增速基本匹配，这也体现了公司达到一定规模后，盈利能力将保持基本稳定。为上下游提供显性价值和当前渗透率较低是公司增长具备韧性的原因：我们在前期深度报告中提出，国联股份给下游客户提供的价值主要体现在两方面：一是参与集采可以降低自身原材料采购成本，二是在疫情等外部因素扰动下可通过平台获得稳定可靠的供货来源，供应链将更加稳健。我们认为，这两方面的显性价值叠加公司电商平台