鼎帷咨询：2025年政府股权投资机构标杆研究报告

观点前瞻1.以深创投、上海国投、杭州资本等为代表的国有投资机构，核心是“服务国家战略+市场化运作”，与专业投资机构、企业投资机构相比，国有投资机构呈现鲜明的政策导向与耐心资本特点；2.与其他类型投资机构不同，国有投资机构的第一落脚点就在于政策协同，通常，其投资活动紧密围绕国家宏观战略和区域产业发展规划（如杭州的五大产业生态圈），是落实“科技自立自强”等战略的重要力量；3.相较专业投资机构和企业投资机构对风险的高敏感，国有投资机构敢于对周期长、风险高的早期硬科技项目进行投资，发挥引导和托底作用，解决市场失灵问题，如深创投90%以上资金投在前沿硬科技领域；4.与IVC、CVC区别明显的是国有投资机构的业务布局更加广泛，如深创投除了布局股权私募基金以外还进行了母基金、并购基金、S 基金、公募基金、不动产基金等业务布局，其本质是利用国资优势实现对投资全品类覆盖，这样的业务布局为国有投资机构提供了更加牢固的金融业务基本盘，对于其未来走向全球成为国际金融巨头奠定了基础；5.其中S基金虽早已出现，但近年来面对退出不利等问题，国家重点发布了重点支持S基金的政策，以期盘活市场资金，本质是以国有资金作为股