安信证券：正元智慧（300645）-智慧校园2B/2C多点开花，战略布局数字人民币

正元智慧(300645)深耕教育信息化，打造智慧校园新生态正元智慧深耕教育信息化领域二十余年，从一卡通向智慧校园融合智能服务商迈进，从单点向多点协同优化，从基础层向核心业务渗透，将数字化植入高校的核心业务流程，重构教学、科研、管理、服务等关键业务链，建立智能运营和服务中心，提供智慧餐厅、智慧公寓、智慧场馆等场景化解决方案，助力校园服务数字化转型。ToB/ToC协同发展，盈利模式趋于多元化从原有的面向学校的ToB端业务发展至面向C端学生等消费者的运营服务和增值服务，公司通过小兰智慧、尼普顿等生态伙伴，为学生提供自主洗衣、热水、空调租赁等线下运营服务，根据学生的使用情况收费；易校园APP为学生提供在线缴费、教务、生活、出行等服务，通过线上流水与第三方机构进行分成。公司未来将推进线上线下、ToB/ToC服务一体化，加大运营服务与增值服务比重。我们认为，新的商业模式将为公司带来可持续收益和充裕的现金流，从而助力摆脱校园建设的周期性，实现长期成长。紧跟数币试点步伐，加速数字人民币校园场景落地公司基于丰富的高校用户资源以及与数研所、银行的合作，已在多所高校顺利拓展数字人民币项目。第三批试点城市公布