国信证券：广东鸿图（002101）-深度报告：加速转型的铝压铸龙头，一体化业务拓展顺利

广东鸿图(002101)核心观点铝压铸龙头，全产业链布局、聚焦主业、加速转型。公司深耕压铸件行业20余年，是国内铝压铸龙头（传统高压压铸行业格局分散，鸿图国内市占率约4%）。公司工艺、材料、模具全产业链布局，提供汽车轻量化整体解决方案。2020年起先后转让处置竞争优势不明显或协同效应较弱的业务与资产，目前形成了精密轻合金零部件成型制造和汽车内外饰产品制造两大主要业务板块。铝压铸行业大型化、一体化趋势下，公司加速转型，持续拓展新客户，2021年压铸板块新增蔚来汽车、宁德时代、小鹏汽车、广东和胜四家客户，实现新能源汽车总成件销售收入3.9亿元，占压铸板块产品营收比例9.9%。铝压铸行业：应用范围扩大、产品形态变化，工艺壁垒加大、竞争格局改善、价值量提升。在铝压铸件大型薄壁化、高精度高性能的背景下，对产业链公司材料、设备、结构设计、验证能力、功能测试能力、自身工艺的原理性和材料性能理论认识提出较高要求，技术及资金壁垒将大幅提升，格局有望显著改善（国内传统高压压铸小件企业超1000家，当前国内具备一体化压铸能力的企业不到10家）。传统铝压铸件价值量低，小件价值量基本为百元以下，一体化压铸产品价