国信证券：玲珑轮胎（601966）-底部已现，下半年有望量利双增

玲珑轮胎(601966)事项：近一年以来我国轮胎行业经受原材料及海运成本上涨、国内需求转弱的多重压力，轮胎企业“量”与“利”承受双重打击，轮胎行业经历“至暗时刻”。进入5月以来，随疫情缓解，俄乌冲突影响消化，原材料价格及海运费下行，叠加国家及各地陆续出台政策刺激消费，行业环境逐渐向好，轮胎企业的业绩表现迎来修复机遇：行业端供需双边压力持续得到释放：1）海运费呈下行趋势：截至6月底，中国港口到美东、美西、欧洲港口集装箱运价指数较5月底分别-20.4%/-21.9%/-0%；截至6月中旬，泰国港口到美东、美西、欧洲港口集装箱运价指数较5月同期分别-1.8%/-10.9%/-3.7%；2）原材料价格上涨趋缓：截止6月底，轮胎主要原材料天然橡胶、合成橡胶以及碳黑较5月底分别-1.3%/+2.2%/-6.8%，加权测算的轮胎原材料价格指数略有下降；3）终端需求持续回暖：随购置税减征政策持续深化，叠加下半年新车型的陆续上市带来的增长新动能，搭配各地消费刺激政策的催化，汽车销量有望同环比显著改善。玲珑轮胎有望迎来业绩上行拐点：我们认为在以下不同维度因素的催化下，玲珑轮胎拐点逐渐显露，业绩表现有望迎来