信达证券：顾家家居（603816）-品类融渠道合，大家居聚势领航

顾家家居(603816)软体龙头内外销并进，经营业绩稳定增长。2015-2021年公司营业收入、归母净利CAGR分别为31%、22%，整体保持稳定发展态势；2021年实现销售收入183.42亿元，同比增长44.81%。国内国外市场齐头并进，内外销结构稳定。2021年外销收入占比约38%，实现外销收入69.18亿元，同比增长48.7%，未来有望通过进行海外产能布局、供应链优化及本土化布局，持续优化业务运营。内销市场加大拓展力度，2021年实现内销收入107.12亿元，同比增长40.05%，公司在国内软体行业龙头地位持续巩固。大家居战略全面推进，综合竞争实力领先。（1）品牌力&产品力：多年布局形成覆盖多层级、满足多元需求、涵盖软体和定制的全品类、多品牌产品矩阵，旗下拥有“顾家工艺”、“顾家布艺”、“顾家床垫”、“顾家功能”、“睡眠中心”、“全屋定制”六大产品系列，包括沙发、软床、床垫、全屋定制、红木成品家居等，同时拥有独立轻时尚品牌“天禧派”，自有品牌“东方荟”（新中式风格家具）、合作品牌“LAZBOY”美国功能沙发，并收购德国高端家具“ROLFBENZ”、意大利高端家具品牌“Natuzz