天风证券：建筑装饰行业研究周报：反内卷行情持续升温，把握建筑板块投资机遇

核心观点 本周CS建筑板块上涨7.1%，沪深300板块上涨1.2%，建筑板块跑赢大盘5.9pct。受雅下水电站开工基建建设、专业工程以及民爆板块涨幅靠前。近期反内卷行业持续扩散，我们梳理了建筑板块投资逻辑。当前时点，我们继续维持此前观点，建议关注反内卷行情建筑蓝筹及钢结构投资机遇，固投产业链重点关注中西部基建（建筑，水泥，民爆）和重点产业投资（水电站、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注中小市值建筑转型品种。 反内卷政策预期持续加强，把握四个角度建筑板块投资逻辑 我们认为可以从四个角度把握建筑板块投资机遇： 1）“价格弹性”角度，资源开发或贸易类型推荐北方国际、中国中铁、四川路桥、上海建工等企业；资源生产类型，主要是建筑+实业类企业，化工产品涨价有望利好中国化学、三维化学、东华科技等。资源加工类型，钢价上涨有利于刺激需求短期增长，凸显龙头企业的采购成本优势，同时利好企业废钢销售的利润，推荐鸿路钢构、精工钢构。 2）供需格局优化关注建筑蓝筹，行业内卷导致行业付款条件以及利润率持续承压。反内卷号召有望一定程度缓解建筑行业的价格内卷，后续央企报表质量有望得到逐步改善，推荐优质地方国