中泰证券：中天科技（600522）-剥离贸易资产，持续聚焦通信+新能源

中天科技(600522)公司公告：公司向中天科技集团出售中天科技集团上海国际贸易有限公司100%股权，股权转让价格为34,309.00万元，中天科技集团于《股权转让协议》生效之日起三个月内以现金支付的方式支付。向大股东出售贸易资产，业务结构持续优化。中天国贸主要从事大宗商品贸易业务，2020/2021/2022Q1营收占比上市公司分别为29.4%/20.63%/21.13%，净利润占比分别为1.64%/30.88%/0.62%，其中2021年占比较高主要由于公司净利润受计提高端通信业务减值影响，基数较小。公司近两年贸易业务毛利率分别为0.83%和1.10%，远低于同期制造业毛利率分别为20.26%和20.04%，为聚焦主营，公司对贸易资产进行剥离。定价方面，本次采用收益法评估，基于评估基准日，中天国贸净资产评估值为人民币4.92亿元，过渡期内中天国贸累计已分配的现金股利为1.49亿元，最终转让价格为3.43亿元，对应2021年PE约9X。公司对业务结构持续优化，聚焦通信+新能源。2022年3月，集团层面将中天新兴材料和中天电气技术资产注入到上市公司体系，加强了公司在锂电上游电极材料和高