东亚前海证券：天齐锂业（002466）-首次覆盖报告：资源优势明显，锂业龙头未来可期

天齐锂业(002466)核心观点全球锂业龙头，产能优势巨大。公司主营锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售，业务运营呈现全球化布局。公司是全球最大的锂矿生产商，是世界第四、亚洲第二的锂化合物制造商，龙头地位显著。锂矿方面，公司2020年开采锂产量（按控制权划分）占总开采产量16%；锂化合物方面，公司是全球第四大生产商，2020年市场份额为8%。业绩方面，2022年Q1公司实现归母净利润33.28亿元，同比增长1443%。清洁能源高速发展，锂行业高景气。供给方面，锂资源供给量或将持续提升，但增量有限。澳洲锂资源量丰富，但疫情或影响项目投产进度。南美卤水锂资源储量占比超80%，但盐湖开发周期较长，爬坡缓慢。我国有多个在建锂矿与卤水项目，开采加速。据Bacanora数据，2021-2023全球锂资源产量LCE预计为44.1/50.0/67.9万吨。需求方面，随着新能源车及储能领域等清洁能源高速发展，锂需求量被持续拉动。根据伍德麦肯兹预计，2021-2023全球锂资源需求LCE预计为52.0/65.8/79.7万吨。公司资源优势显著，产能将持续提升。目前公司凭借Greenbushes实现锂原料1