德邦证券：亚玛顿（002623）-签订天合超薄玻璃大单，差异化竞争出成效

亚玛顿(002623)投资要点事件：2022年6月26日，公司与天合光能签订采购1.6mm超薄光伏玻璃的《战略合作协议》。公司拟于2022年6月1日起至2025年12月31日期间向天合光能销售1.6mm超薄光伏玻璃，预估销售量合计3.375亿平米，（按照卓创资讯6月份2.00mm均价）预估合同总金额约74.25亿元人民币（含税），占公司2021年度经审计营业收入约363.73%。签订1.6mm玻璃供应大额合同，正向验证差异化竞争路线。此次签订订单年均供应量约9600万平米，按照6月份2.0mm镀膜玻璃均价，年营收贡献约为21.2亿元，为2021年整体营业收入104%。2021年公司部分新建深加工/原片产能爬坡，2022年整体产能利用率大幅提升，目前凤阳硅谷原片年产能约为1.2-1.5亿平米（1.6mm折算），公司整体深加工产能为1.5-1.8亿平米，根据公司22年生产计划，2.0+1.6mm超薄光伏玻璃销量占70%以上，而天合订单则证明了公司走差异化竞争路线得到市场认可，超薄玻璃推广成功。根据6月10日公司发布收购草案，标的凤阳硅谷业绩承诺为2022年度、2023年度及2024年度扣非