川财证券：三峡水利（600116）-深度报告：受益电力需求攀升，配售电业务有望实现稳增长

三峡水利(600116)公司简介及股权情况公司是三峡集团旗下以配售电为主业的上市平台，具备央企属性，积极响应国家号召推进混合所有制改革、电力体制改革及绿色能源事业的发展。公司发展电力业务由来已久，并于2020年实施重大资产重组，完成了重庆区域的地方配售电企业整合，旗下乌江实业、聚龙电力、长兴电力等板块完善了公司的电力业务布局。公司拥有大量水力发电资源，至2021年底自有水电装机75万千瓦，统调电源装机213万千瓦，2021年电量销售近240亿千瓦时。公司主营业务分析公司主要从事电力生产销售及锰矿开采加工，其中以电力领域为主导，从自发电和外购电两方面为重庆市各辖区及部分其他地区日益增长的电力需求提供充足保障。公司电力销售业务2021年实现营收58.07亿元（+78.32%），锰矿业务实现营收35.27亿元（+176.67%）。电力销售、锰业及贸易等主营业务同比增幅较大，一方面是因为公司2020年5月完成重大资产重组，所以2020年同期数据仅包含重组标的公司6-12月的数据，比较基数较小；另一方面，2021年电解锰市场价格上涨，带动电解锰销售收入和利润同比增长。行业情况分析电力行业当前处于