德邦证券：嘉澳环保（603822）-环保增塑剂龙头强势布局生物柴油板块，双线发力步入成长快车道

嘉澳环保(603822)投资要点发力生物柴油优质赛道，公司业绩已见拐点。公司2022年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长62.09%；归母净利0.28万元，同比增长33.82%。2021年公司经营业绩创历史新高，实现营业收入19.16亿元，同比增长55.77%，归属于母公司股东的净利润1.02亿元，同比增长174.61%。业绩的亮眼表现得益于公司全产业链布局的产能释放与绿色低碳政策下环保增塑剂、生物柴油的需求增长。欧盟政策驱动生物柴油需求快增，行业维持高景气。欧盟政策不断加码，各国的生物柴油强制混合比例接连提高，2021年，欧盟修订后的《可再生能源指令》（REDII）开始生效，要求2030年欧盟可再生能源消费比例达到32%，其中可再生燃料在运输部门的占比需达到14%。按此政策标准计算，预计2030年欧盟区生物柴油需求有望超3000万吨。欧洲需求直接拉动我国生物柴油出口量与价格，2021年我国生物柴油出口量达129.4万吨，2017-2021年年均复合增长率达66%；2021年4月，我国生物柴油出口均价达1710.7美元/吨，较去年同期同比增长39.5%。延伸高端环保增塑剂领域，