中泰证券：长虹能源（836239）-碱性电池稳增长，高倍率锂电池加速国产替代

长虹能源(836239)长虹能源专注于碱性锌锰电池与高倍率锂离子电池的研产销。公司已经形成了“碱电+锂电”的双产品体系，和众多世界500强企业结成了战略合作伙伴关系，公司的产品已经直接或间接销往世界100多个国家和地区。2017-2021年公司营收/净利润CAGR分别为39.4%/47.1%，2022年Q1公司的营收9.60亿元，同比增长46.8%，归母净利润0.56亿元，同比增长8.14%，在原材料成本及疫情扰动下仍保持增长态势。碱性电池：稳步增长，扩产巩固行业地位。1．碱锰电池百亿市场稳中有升。根据FortuneBusinessInsights的报告，2020年全球碱性电池市场规模为75.8亿美元，2021-2028年市场预计从2021年的77.6亿美元增长到2028年的108.6亿美元，CAGR4.9%。我国2019年碱性电池出口数量110.57亿只，占全球产销量的37%，但出口金额占全球市场比例仅为13.2%。除南孚电池外，我国企业多以OEM方式参与竞争，碱电产业链的利润更多集中在品牌方。2．技术国际领先，客户稳定性高。公司主要指标均超IEC标准和国家标准50%以上，达到国内外