东吴证券：海康威视（002415）-继萤石上市后机器人拟分拆上市，公司内在价值严重低估

海康威视(002415)事件：公司分拆控股子公司海康机器人（持股比例60%）至创业板上市。萤石刚过会、机器人将上市，8大创新业务中2块上市彰显内在价值。截至2021年年底，公司的创新业务板块包括萤石网络、海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康智慧存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等八个子业务，其中：1）萤石网络于2022年6月7日获得科创板审核通过，2019-2021年，萤石收入分别为23.64、30.79、42.38亿元，增速分别为54.69%、30.20%、37.66%；归母净利润分别为2.11、3.26、4.51亿元，增速分别为59.81%、54.53%、38.17%。2）此次分拆海康机器人至创业板上市，根据分拆预案，2019-2021年海康机器人收入分别为8.52、15.52、27.40亿元，归母净利润分别为0.30、0.80、4.85亿元，近两年来收入和利润均实现较高增速。此次分拆上市如果顺利完成，一方面，该资产的独立性、投融资能力、市场竞争力和发展创新能力等将得到进一步提升，进而有助于提升未来的整体盈利水平，公司按权益也将享有更大的利润增长空间。另一方面，更重要的是，公司