国都证券：食品饮料行业周报：需求反馈持续疲弱

核心观点 1）摘要 板块进入中报业绩密集披露期，整体在报表端体现了需求端仍较疲弱。白酒业绩预计高端平稳落地，次高端压力凸显，区域性酒企业绩仍有韧性；大众品板块则收入预计仍有所承压，利润端在成本红利下具有一定弹性；目前板块相对预期低，现实弱，利好催化较少，静待需求端向好；下半年旺季的逐步来临，宏观经济预期有望向好，自上而下逻辑看或有望对板块需求形成一定正向反馈；目前板块滚动TTM估值，估值均处于偏低水平，中长期投资价值显现；整体观点：建议战略配置，以高端白酒为主，以及大众品中具有成长属性的标的，推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、天味食品等。 2）行业观点更新 白酒：酒企为中秋和国庆旺季已开启预热准备，渠道目前有一定担忧；近期渠道反馈部分区域增速边际走弱；高端白酒近期批价相对稳健，预计相对稳健；中报来看，持续分化，高端和区域性酒企稳健，次高端持续承压，如舍得酒业作为次高端酒企的代表，本周公布的中报低预期；整体看板块处于磨底阶段，静待需求端或者宏观经济向好迹象。 推荐：短期基本面亮点或相对较少，板块持续走弱；中长期板块尤其是头部性企业盈利能力稳健，分红率提升并仍有上行空间，股息率具有