国信证券：福斯特（603806）-成本传导顺畅，盈利能力边际改善

福斯特(603806)事项：全球光伏需求持续向好，头部企业排产旺盛，由于EVA粒子因供应紧张连续涨价，SolarZoom数据显示5月份光伏胶膜企业连续涨价：EVA市场报价由4月底的14.5元/平上涨至17.5元/平，环比增长21%，较年内低点13.5元/平增长30%；POE由4月底的16.5元/平上涨到19.5元/平，环比上月增长18%，较全年低点涨价26%。国信电新观点：1）光伏高增需求下粒子价格强势走高，5月光伏胶膜价格连续上涨；2）胶膜顺价能力逐步向好，企业扩产稳步推进；3）粒子供应全年偏紧，胶膜有望量利齐升；4）考虑公司在胶膜环节的龙头地位及定价能力，上调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润27.8/34.1/37.9亿元（原预测22.6/28.8/32.9亿元），同比增速26%/23%/11%（原预测3%/28%/14%）对应当前动态PE37/30/27x，维持“增持”评级。评论：光伏高增需求下粒子价格强势走高，5月光伏胶膜价格连续上涨受益于光伏需求拉动，春节后EVA粒子价格大幅上涨，目前光伏料价格已经上涨至30,000元/吨以上，考虑到下半年光伏集中式装机加速，