中泰证券：奥特维（688516）-光伏串焊机龙头，打开半导体业务成长第二极

奥特维(688516)光伏串焊机龙头企业，业绩表现亮眼。光伏组件串焊机绝对龙头，全球市占率约70%。公司成立于2010年，主要产品包括晶体硅光伏设备、锂动力电池设备、半导体设备。2021年公司在光伏串焊机领域全球市占率约70%，处于绝对龙头地位；同年，公司获得无锡德力芯半导体科技有限公司首批铝线键合机订单，半导体业务取得突破性进展；2022年4月，获得通富微电批量订单，键合机国产替代正迎来加速实现。公司单晶炉性能优良，目前在手订单超4.4亿元，有望成为公司新的业绩增长极。业绩持续高速增长，盈利水平不断提升。2017-2021年，公司营收CAGR为37.92%，归母净利润CAGR为90.79%，业绩快速增长，同时盈利水平持续提升。主要原因是公司占比超过80%的光伏设备业务增长较快（2017-2021年收入CAGR为35.28%）。展望未来，在光伏和锂电业务稳健增长的基础上，半导体业务有望贡献较大弹性，公司业绩持续高增长可期。光伏设备行业：国产设备高速增长，技术迭代拉动串焊机设备需求。光伏产业链已基本实现国产化替代，技术迭代拉动串焊机设备需求。我国形成了从硅料、硅片、组件到系统集成和应用的