国信证券：湖北能源（000883）-水电业务稳定，积极布局新能源和抽水蓄能

湖北能源(000883)核心观点深耕湖北，优质水电、新能源资产支撑公司业绩表现。公司定位为三峡集团湖北省区域性综合能源公司，业务包括水电、火电、风电、光伏及煤炭天然气贸易。2021年公司水电、火电、新能源装机容量分别为466、463、240（风电84、光伏156）万千瓦；分别贡献利润约15、-5.3、6亿元。水电和新能源业务贡献公司净利润约90%。来水大增、火电电价上涨，传统能源盈利或迎增长。2022Q1湖北能源主要水电业务所在清江流域（水布垭）来水同比偏多50.1%，较多年平均值偏多86.9%，一季度水电发电量达30.84亿千瓦时，同比增长2.83%。预计随着夏季的到来，来水量和降水量有望进一步上升，水电业务有望实现更高营收和利润。发改委强势引导动力煤市场回归合理价格，同时对煤电电价机制改革持续推进，2022年已交易火电上网电价较煤电基准价格上浮了20%，有望带动煤电扭亏为盈。新能源装机发展迅速，贡献二次增长曲线。2022年公司规划新增新能源装机容量208万千瓦，预计同比提升85%；公司“十四五”期间新能源（风、光合计）装机新增1000万千瓦，复合增速54%，有望带动业绩持续增长。大