中泰证券：华阳集团（002906）-智能座舱多产品线并举，HUD加速导入

华阳集团(002906)深耕智能化+轻量化，造就汽车电子领军企业：公司凭借多年的产业积累，在汽车电子、数字多媒体等方面均拥有核心技术，已具备较强的系统集成和精益制造能力。2021年公司四大业务营收分别为29.46亿元、9.38亿元、3.44亿元、1.63亿元，分别同比+39.88%、+47.55%、-12.26%、+15.31%。拳头型单品HUD先发优势明显，市占率名列前茅：汽车智能化从视觉、触觉、听觉等方面为消费者带来全新的感知体验。其中，中控屏、语音交互等的渗透率均超过50%，而HUD渗透率不足10%，发展空间广阔。从目前产品配套情况来看，W-HUD依然是主流，AR-HUD因成像区域更大、投射距离更远，在技术持续迭代下正逐步具备前装上车的可能。2021年公司W-HUD和AR-HUD合计市占率在中国市场位列第二，随着国内自主供应商的技术日益成熟，凭借其产品的高性价比和服务的快速响应优势有望逐渐实现进口替代。AR-HUD方面，公司TFT、DLP方案产品均已量产，双投影ARHUD实现技术突破，陆续获得长城、长安等其他头部整车厂客户定点。布局座舱域控制器，丰富智能座舱生态：随着电子电器架构