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中泰证券:璞泰来(603659)-23年受减值影响大,24Q1业绩符合预期.pdf |
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璞泰来(603659)
投资要点
事件:公司23年实现营收153.4亿元,同比下降1%;归母净利润19.1亿元,同比下降38%;扣非净利润17.8亿元,同比下降40%。其中,23Q4实现收
入36.5亿元,环比下滑6%;归母净利润2.8亿元,环比下降13%;扣非净利润2.3亿元,环比下降20%。24Q1实现营收30.3亿元,同比下降18%;归母净利润4.5亿元,同比下降37%,环比提升57%;扣非净利润4.2亿元,同比下降38%,环比提升79%。
存货减值变化影响公司盈利。受行业激烈竞争和去库存的影响,23年公司盈利能力有所下滑。23年公司净利率13.93%,同比下降7.57pct。其中23Q4净利率8.40%,环比下降1.62pct。原因可能在于23年公司计提各项资产减值总计10.6亿元;其中23Q4计入的减值准备为5.8亿元,包括存货跌价及合同履约成本减值损失5.9亿元,主要是负极业务前期高成本存货减值。24Q1计提资产减值0.61亿元,较23Q3减少5.22亿元,24Q1净利率16.72%,同比上升8.32pct。
负极材料业务盈利能力承压。公司2023年实现负极销量15.5万吨
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