中泰证券：中煤能源（601898）-协同发展，成长可期

中煤能源(601898)一体化协同发展、成长性稀缺的中央企业。中煤能源是以煤炭、煤化工、电力和煤矿装备为核心业务的一体化发展中央企业，煤炭和煤化工业务为公司主要盈利来源。煤炭业务扎根晋陕蒙，产能规模大、储量丰富，多个在建矿井为公司带来成长性，是公司核心利润来源；截止2021年公司证实储量超过142亿吨，其中动力煤储量近129亿吨，2021年实现自产煤产量11274万吨，销量11073万吨。煤化工业务布局陕蒙，生产稳定，原料部分内部供应，具备一体化优势，未来化工规模仍有增长空间。煤炭业务：在建投产、产能核增，成长可期。公司共拥有25座矿井，合计产能1.5亿吨/年，其中在产产能1.2亿吨。在建矿井：4个在建矿井合计产能2380万吨，分别为大海则煤矿（1500万吨/年，首采工作面投入试运行）、里必煤矿（400万吨/年，预计2024年建成）、依兰三矿（240万吨/年，维护性建设推进状态）和苇子沟煤矿（240万吨/年，预计2023年建成）。产能核增：公司所属东露天煤矿（2000万吨/年核增至2500万吨/年）和王家岭煤矿（600万吨/年核增750万吨/年）、大海则煤矿（1500万吨/年核增至20