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首创证券:医药生物行业简评报告:反腐正本清源,行业长期发展可期.pdf |
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核心观点事件:7月28日,中央纪委、国家监委召开动员会,部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作。正本清源,利好行业长期发展。我们认为,开展针对医药领域腐败问题的集中整治工作,有利于解决医药行业长期存在的部分药品及器械销售费用率过高,带金销售及不正当利益输送等问题。长期来看,我们认为在更加规范的市场环境下,一些临床价值不高、依赖营销费用驱动放量的药品和器械的市场空间预计会不断萎缩,对于医保基金支出的消耗将逐步减少,腾挪出的支付额度有利于持续支持创新品种,临床价值突出的药品及器械有望脱颖而出,远期来看我们认为有利于医药行业的健康发展和产业升级。建议关注出口产业链相关公司、药品/设备上游配套产业链、刚需药品及院外OTC品种。对比医药行业各细分领域,我们认为现阶段出口产业链相关公司、刚需药品、药品/设备上游配套产业链和院外OTC在业绩确定性和规避潜在风险方面具有相对优势,配置价值较高,建议关注:1.海外收入占比高且2022年业绩中新冠药物CDMO占比相对较低的CXO龙头,推荐药明康德、康龙化成;2.药品/设备上游配套产业链,推荐海泰新光、山河药辅;3.刚需药品,如麻醉药、血制
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